近日，九芝堂、沃森生物、福瑞股份、中珠醫療等上市公司接連轉讓或放棄收購相關醫藥及醫療健康資產。業內人士表示，在當前市場背景下，生物藥研發高投入、高風險的特點對上市公司的現金流提出較大挑戰。
作為制藥行業近年來發展最快的子行業之一，生物藥成為全球制藥巨頭及國內藥企競相布局的新興領域。不過，生物藥也具有研發周期長、研發投入大、研發風險大等特點。業內人士表示，由于研發體系較為龐大和復雜，一款生物醫藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5至10年時間，甚至更長。國外領先的生物醫藥企業從成立到盈利平均需花10年左右的時間。
生物藥研發高投入、高風險的特點也令部分藥企望而生畏。以九芝堂為例，其于7月13日晚公告稱，公司決定終止受讓科信美德26.87%的股權。
資料顯示，科信美德目前在研產品主要為一款糖尿病抗體藥物，在美國已經完成了I期臨床試驗，現正在美國多個臨床中心進行1型和2型糖尿病的II期臨床試驗。由于藥品尚未上市銷售，科信美德并未實現盈利，2017年虧損6397.75萬元，今年一季度虧損1483.26萬元。
此外，沃森生物日前公告稱，擬向HH CT轉讓其所持有的嘉和生物注冊資本近1.85億元對應的股權。按照嘉和生物34.7億元的估值，對應的股權轉讓價款約13.12億元。
據了解，嘉和生物于2007年12月創立于上海，主營業務致力于治療性單克隆抗體藥物的研發與產業化。沃森生物于2013年12月通過收購方式成為嘉和生物的控股股東。自沃森生物首次收購嘉和生物股權至今，嘉和生物目前暫無產品生產、銷售。截至2018年一季度末，嘉和生物累計虧損2.61億元。
對于出售嘉和生物股權事宜，沃森生物表示，單克隆抗體藥物具有高資金投入、長周期、研發風險大等特點，需要長時間持續的高投入才有可能獲得其確定價值。嘉和生物目前已有8個自有單克隆抗體品種獲得9個中國臨床試驗批件進入臨床試驗研究階段，后續尚需要大量的資金投入研發和臨床研究方能確保各項目的持續穩定推進，對公司未來的經營業績和現金流提出了較大的挑戰。
業內人士表示，一級市場融資遇冷，使得一批新三板企業通過被上市公司并購另尋出路。
不過，近期上市公司收購新三板醫療健康企業卻頻遭剎車。福瑞股份近期公告稱，由于本次重組交易雙方就重組時間進度安排未能達成一致，終止收購優德醫療58.69%的股權。
優德醫療于2016年11月在新三板掛牌，公司主營高端康復設備、醫療電子產品研發、生產與銷售，初步估值為16億元。福瑞股份此前計劃在完成收購優德醫療58.69%的股權后，對于優德醫療股東持有的剩余股權，福瑞股份同意在優德醫療完成2018年度承諾利潤的條件下，未來通過采取現金或股權方式進行收購。
此外，因籌劃重大資產重組而停牌半年后，中珠醫療于6月底宣布終止參股收購康澤藥業相關股權。
中珠醫療4月28日公布重組預案，公司擬以支付現金的方式分別購買康澤藥業27名股東持有的康澤藥業74.53%股份，預估作價區間為18.33億元至20.12億元。
康澤藥業是一家醫藥商業公司，主營業務包括市場調撥、零售連鎖、電商批發及電商零售等，2014年12月掛牌新三板。對于此次終止收購康澤藥業相關股權，中珠醫療表示，康澤藥業正向全國中小企業股份轉讓系統申請摘牌，廣發證券是康澤藥業的持續督導券商，公司重新聘請廣發證券為本次重大資產重組的獨立財務顧問，存在一定的不確定性，且根據相關規定財務顧問重新出具核查意見預估時間周期過長，不利于本次重大資產購買事項的推進。
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