近日，國務院國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《上市公司國有股權監(jiān)督管理辦法》（簡稱36號令），與2016年出臺的《企業(yè)國有資產交易監(jiān)督管理辦法》（國資委、財政部令第32號）共同構成了企業(yè)國有資產交易全覆蓋的監(jiān)管制度體系。
早在2007年，國務院國資委會同證監(jiān)會發(fā)布了《國有股東轉讓上市公司股權管理暫行辦法》（簡稱19號令），旨在規(guī)范國有股東轉讓上市公司股份的行為。此后，又陸續(xù)出臺對國有股東與上市公司進行資產重組、國有控股上市公司發(fā)行證券等事項進行規(guī)范的政策文件，從而形成了以19號令為主體的監(jiān)管制度體系。
對比發(fā)現，36號令是對19號令以及其他規(guī)范性文件的繼承和完善，主要表現在以下幾個方面：
一是整合統(tǒng)一監(jiān)管制度。針對之前“多而散”的制度體系，36號令集中整合，查漏補缺，修訂形成統(tǒng)一的部門規(guī)章，統(tǒng)一了境內外上市公司國有股權管理的基本原則，提高了制度的權威性、集中性和執(zhí)行性。規(guī)章的出臺部門也由國資委和證監(jiān)會調整為國資委、財政部和證監(jiān)會三部門，統(tǒng)一了不同履行國有資產監(jiān)管職責機構對上市公司國有股權的監(jiān)管制度。
二是強化分級監(jiān)管。以19號令為主體的監(jiān)管制度體系下，上市公司國有股權管理事項基本按照分級監(jiān)管原則，由國務院國資委和地方國資委分別進行審核，僅涉及國有股東轉讓上市公司股份事項由國務院國資委統(tǒng)一負責審核，主要包括四類事項，即通過證券交易系統(tǒng)轉讓、協(xié)議方式轉讓、無償劃轉和間接轉讓。36號令中，國務院國資委將這四類事項下放給地方國資監(jiān)管機構管理，這意味著，地方上市公司國有股權管理事項將全部由地方國資監(jiān)管機構負責。
三是將部分變動事項授權國家出資企業(yè)。按照簡政放權、放管結合的原則，36號令授予國家出資企業(yè)管理企業(yè)內部決策事項，比如國有股東所持上市公司股份在本企業(yè)集團內部進行的無償轉讓、非公開協(xié)議轉讓事項，以及不會導致國有股東持股比例低于合理持股比例的公開征集轉讓、發(fā)行可交換公司債券及所控股上市公司發(fā)行證券等事項。這種調整賦予國家出資企業(yè)經營決策更多的自主性，促進市場在資源配置中充分發(fā)揮決定性的作用。
四是明確適用范疇和實施細則。36號令明確概述了本辦法所稱的上市公司國有股權變動行為，與之前的規(guī)范制度相比，36號令擴大了監(jiān)管制度的適用范疇，比如，將國有股東所控股上市公司吸收合并、國有股東以其所持上市公司股份進行出資等事項納入體系。此外，36號令明確了國有股東的分類和界定標準、公開征集轉讓征集期限、受讓人選擇、公開征集信息等相關事項，要求對受讓方的資格條件不得設定指向性或違反公平競爭要求的條款，以確保各類所有制主體能公平參與國企改革。
五是采用信息系統(tǒng)全程監(jiān)管。36號令規(guī)定，國有資產監(jiān)管機構將通過上市公司國有股權管理信息系統(tǒng)，對國有股權變動的過程進行全程監(jiān)管，要求國家出資企業(yè)審核批準的事項必須通過管理信息系統(tǒng)作備案管理。有利于解決信息不對稱、監(jiān)管不到位等問題。
值得注意的是，36號令規(guī)范的上市公司國有股權變動既包括減持也包括增持，由于證監(jiān)會對上市公司股東、董監(jiān)高減持股份已有明確的規(guī)定，因此，36號令的出臺不會導致上市公司國有股權的減持顯著增加。
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