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新增規模乏力行業利潤下滑 全球資產管理行業發展承壓

日期:2024-12-19

乾元坤和編輯

據統計,去年除了中國和少數幾個高增長市場之外,全球新增管理資產凈流入規模乏力,相較前幾年并無改觀。其中主要原因還是高費率和低費率產品的比例發生變化,即資金從主動管理型產品轉向被動管理型產品。對于全球資產管理行業而言,建立差異化競爭優勢迫在眉睫,進入中國等有前景的新市場是在未來實現成功的關鍵之一。


全球資產管理市場現狀

近年來,在金融市場疲弱與匯率動蕩的雙重影響下,資產管理行業的整體表現降至2008年金融危機以來最低谷。2015年,全球管理資產總額與上一年基本持平,由70.5萬億美元增至71.4萬億美元,增幅僅為1%。相比之下,上一年的增幅高達8%20082014年期間的平均年化增長率約為5%

管理資產額增長乏力主要歸因于管理資產凈流入持續低迷,且各地金融市場大多表現不佳、動蕩不斷,前些年所投資產的價值增值有限。此外,美元升值亦使資產價值在換算成美元后有所減少。

凈流入的增長相較前幾年略顯疲弱,導致全球資產管理市場收入降低,行業整體利潤也出現下滑。按絕對值計算,2015年全球凈收入和成本分別增長了3%4%,行業成本增長略快于凈收入增長;利潤則僅增長了1%,達到100萬億美元,與2007年水平相當。

在不同的細分客戶群內,收入利潤率普遍下滑。機構業務利潤率下滑主要歸因于市場競爭激烈,且機構投資者對費率日益警覺。在零售領域內,分銷商影響力持續增大,監管部門則在費用透明與公正的問題上不斷加壓,對資產管理機構的利潤率形成擠壓。

全球不同區域市場對比

全球范圍來看,各地管理資產額增減差別迥異,北美和中東兩地管理資產額減少,其它地區則有所增加,其中歐洲增幅較小,亞太各地(不包括日本和澳大利亞)增勢強勁。

2015年亞太地區管理資產額增長10%,與其它地區相比較為亮眼,但與本地私人財富的迅速擴大相形失色。資產管理在亞太區財富市場中的滲透率依舊落后于其它地區,盡管亞太區私人財富增長領跑全球,本地資產管理行業卻未能充分放開手腳。

各地區的新增管理資產凈流入同樣大相徑庭。歐洲和亞太地區大多管理資產流入強勁,美國市場則疲弱乏力。2015年歐洲和亞太地區的新增管理資產凈流入分別達到2014年管理資產額的2.5%3%,彰顯了區域內多數市場的不凡實力。

全球投資者投資偏好變化

近幾年的投資產品變化趨勢進一步提速,即從傳統的主動管理型核心產品逐步轉向被動型產品、另類產品、特殊產品和解決方案。

被動型產品日益升溫的趨勢在美國格外明顯,在管理資產凈流入排名前15位的共同基金類別中被動型產品占據了8個席位;歐洲被動型產品的表現不像美國這般強勁,但依舊呈現了穩健增長的態勢,在管理資產凈流入排名前15位的共同基金類別中占據了5個席位;亞太區被動型產品升溫加速,在管理資產凈流入排名前15位的共同基金類別中占據3席。

另外,特殊產品和解決方案仍是推動管理資產凈流入增長的關鍵要素,但近年來影響漸弱。另類產品亦是這三大地區內排名領先的產品類別之一。

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