連續6個季度營收出現下滑，凈利潤增長速度大幅放緩，被華爾街成為賺錢機器的IBM(177.8, 2.03, 1.15%)近來正在遭遇來自投資者的信任危機。更為可怕的是，面對這樣的困境，現在的IBM還拿不出有效手段作出反擊。大象再次跳舞？顯然，已經沒有那么容易了。

　　業績不佳

　　上周，IBM發布了令人失望的2013年第三季度業績，營收持續下滑，并且凈利潤增長速度也大幅放緩。這實際上，已經是IBM連續6個季度出現營收下滑了。由于暫時看不到好轉跡象，投資者開始拋售股票，并一度使IBM股價創下近兩年來的最低紀錄。

　　IBM營收連續出現下滑，從財報來看，主要有兩大原因：一是，該公司的硬件業務下滑速度過快，超出其他業務增長帶來的營收；第二，以往擔任IBM增長動力的新興市場，尤其包括中國在內的金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)集體疲軟。值得一提的是，IBM中國地區的硬件營收在今年第三季度下滑幅度達到了驚人的40%。

　　什么原因導致了IBM現在的困境呢？除了宏觀經濟不佳的大因素外，IBM再次拿出“執行不力”的借口。在發布今年第一季度業績之后，IBM新任CEO羅睿蘭(Virginia Rometty)曾公開批評過公司銷售團隊執行不力。

　　同樣的問題再次發生，羅睿蘭顯然也有些著急。她快速對硬件部門的領導團隊進行了調整，并呼吁員工行動起來。上周，她在一封致員工的內部電子郵件當中寫道：“我們的文化就是表現決定收入，我們所有人都有義務采取行動，來解決我們表現不力的問題。”

　　業務困局

　　在很多分析師看來，IBM加強執行力除了延緩營收下滑的速度之外，并不能在根本上扭轉這家企業現在面臨的困境。一些分析師認為，IBM的業務存在“結構性”問題。

　　IBM主要是通過向企業客戶，尤其大型企業客戶出售昂貴的硬件服務器、軟件授權以及收費不菲的服務獲得盈利。但是這樣的業務模式正在遭受來自云計算等新興IT技術的巨大沖擊。在云計算時代，企業客戶可以租賃服務器的存儲空間和處理能力，成本遠低于從IBM聘請顧問和購買硬件。

　　丟失中情局的合同是一個很好的例證。今年年初，亞馬遜(332.21, 5.45, 1.67%)在一次競標中擊敗IBM，贏得了美國中情局價值6億美元的云計算合約。雖然IBM隨后對此提出了抗議，但是最終這個大單花落亞馬遜。實際上，在這次招標中，IBM所提出的方案的價格遠低于亞馬遜，但是在其他核心的技術招標上則未能完全勝出才導致失敗。

　　“IBM的客戶基礎正在動搖，他們不再沿著IBM的技術路線前進了。”宏源證券TMT分析師趙國棟對新浪科技說，企業正在轉向廉價的云計算技術，甚至采用開源的免費軟件，但IBM的商業模式卻還是昂貴的軟硬件產品和服務。

　　當今的IT技術領域里，云計算、大數據、基于網絡的軟件服務正在快速增長，但是作為重要的IT廠商，IBM卻不再是領導型廠商。盡管IBM是云計算的發明者，但市場研究公司Gartner卻在8月19日的一份報告中，將IBM列為質量最佳的15大云計算服務公司的最后一名。

　　大象再次跳舞？

　　雖然目前境況不佳，但是在IT行業里，誰都不敢忽視IBM。這家企業對于整個IT行業仍然有著前瞻性的預判，并且擁有強大的研發實力。不過，在趙國棟看來， IBM已經很難回到核心位置了。他說，“我們看到IBM通過收購作出了很多努力，但是這艘大船調頭很難。”

　　自2007年以來，IBM已經斥資60億美元在云計算領域展開收購，并且也在大數據分析業務上發力，但是由于承諾2015年每股盈利達到20美元，IBM在這些新業務的研發和并購上并不敢冒進，也沒有特別突出的并購出現。

　　為了達到當初對華爾街的盈利承諾，羅睿蘭上臺之后大量回購股票，并在成本上進行控制，甚至不惜大量裁員，讓員工無薪休假。雖然盈利增長達到了當初的承諾，但是分析師們卻越發擔憂這樣的盈利增長可能已經走到盡頭。

　　顯然，人們更為關心的是，IBM下一步要怎么走。但至少目前，IBM還沒有表現出在任何一個新興技術領域有巨大優勢的跡象。

　　在IBM百年的歷史中，經歷過主營業務的多次變遷。上世紀九十年代，IBM虧損數十億美元，并進行大幅裁員之時，他們果斷把業務重點從大型機業務轉向了服務器、軟件和技術服務，并在郭士納(Lou Gerstner)的領導下重現繁榮。

　　因為保守，IBM錯失過很多的機會，但也因為保守，使得IBM得以穩健的發展至今，成為為數不多的擁有百年歷史的科技公司。如今的IBM又迎來了一個需要變革的時期，大象需要再次跳舞，但難度顯然更大了。

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